鋼企盈利趨于穩(wěn)定，40cr鋼管價格也可以震蕩上行

　　10月銷售結(jié)算量環(huán)比小幅下降。本旬40cr鋼管日均銷量達(dá)到177.23萬噸，較9月同期下滑了13.15萬噸或6.91%，就全月累計數(shù)據(jù)來看仍然堪憂，10月份40cr鋼管銷量達(dá)到4765.37萬噸，較9月下滑了0.2%。細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)看，本月累計長材銷量達(dá)到了2350.86萬噸，較9月的2360.8萬噸下滑了0.4%；同期板帶材銷量達(dá)到2252.12萬噸，較9月2256.82萬噸的銷量下滑了0.2%。

　　重點鋼企業(yè)庫存大幅度下降。根據(jù)中鋼協(xié)的統(tǒng)計，本旬82家重點鋼鐵企業(yè)40cr鋼管庫存報1287.6萬噸，環(huán)比10月中旬1378.8萬噸下降了91萬噸或6.61%，本旬旬末庫存量日產(chǎn)天數(shù)為7.49天，環(huán)比10月中旬的8.26天下滑0.77天，低于13年均值0.07天；旬末庫存量折銷售天數(shù)約7.27天，環(huán)比10月中旬的9.56下降2.29天，低于13年平均水平約1.69天。

　　40cr鋼管出廠價格回升至4040元/噸。本旬82家重點企業(yè)40cr鋼管旬均售價報4040元/噸，與10月中旬的4009元/噸上升了31元/噸或0.77%；分品種看，本旬長材銷售價格報3741元/噸，環(huán)比上漲0.61%，板材銷售價格4135元/噸，環(huán)比下降了3.53%，管材本旬均價報5227元/噸，環(huán)比上漲了1.68%。

　　投資策略：“金九銀十”已過，總體來講，行業(yè)旺季不旺，近期40cr鋼管價格回升的主要原因還是來自于供給端的調(diào)整，我們認(rèn)為，環(huán)保減產(chǎn)是一方面原因，更重要的，應(yīng)該從企業(yè)盈利的角度分析，鋼企盈利能力的下降在一定程度上抑制了供給端的擴張，近一月以來，隨著企業(yè)盈利能力的下降，全國一級唐山的粗鋼產(chǎn)能利用率均由不同程度下滑，最新數(shù)據(jù)顯示上周（11.1）全國粗鋼產(chǎn)能利用率約為90.89%，而唐山地區(qū)開工率約為92.96%；雖然粗鋼產(chǎn)量有所下滑，但接近210萬噸的日產(chǎn)量仍處于較高水平，目前盈利鋼企占比接近五成，40cr鋼管價格出現(xiàn)一定幅度反彈，我們認(rèn)為，市場可能找到新的平衡點，鋼企盈利趨于穩(wěn)定，40cr鋼管價格也可以震蕩上行