40cr無縫管庫存九連降去庫存幾近停滯

天氣越來越冷，40cr無縫管市場的需求基本面均在轉(zhuǎn)弱；北方地區(qū)下游行業(yè)剛性需求基本停滯，南方地區(qū)建筑40cr無縫管需求雖尚可，但隨著“北鋼南運(yùn)”資源集中抵達(dá)，供應(yīng)壓力回升；加上年末資金面日益緊張，中間商囤貨的積極性尚未顯現(xiàn)，因此，后期國內(nèi)鋼鐵行業(yè)將進(jìn)入新一輪的40cr無縫管庫存重建階段。

進(jìn)入12月份，盡管40cr無縫管市場淡季現(xiàn)象更加的明顯，但我國的40cr無縫管社會庫存依舊在下降。據(jù)中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)（www.gtxh.com）對全國螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋和冷軋五大品種進(jìn)行庫存統(tǒng)計(jì)，截止12月6日（上周五）40cr無縫管社會庫存總量為1348.39萬噸，周環(huán)比下降0.95萬噸，實(shí)現(xiàn)第九周40cr無縫管去庫存，降幅進(jìn)一步收窄，再次創(chuàng)下年內(nèi)新低。

從市場反饋的情況來看，現(xiàn)貨市場上大部分的40cr無縫管品種資源出現(xiàn)短缺，主要是因?yàn)槟甑卒撡Q(mào)商拿貨的積極性有所下降，鋼廠到市資源不足，因此在下游市場的緩慢消化下，社會40cr無縫管庫存在淡季持續(xù)下降；僅有螺紋鋼庫存出現(xiàn)小幅回彈，主要是因?yàn)槁菁y鋼作為北鋼南運(yùn)的主力到貨較多所致，然而，華東、華南等地區(qū)部分規(guī)格的螺紋鋼資源依然存在缺貨現(xiàn)象�；蛟S對后期的鋼價還有一定的支撐。整體來看，受季節(jié)性因素影響，更多的地區(qū)下游需求還將繼續(xù)轉(zhuǎn)淡，后期40cr無縫管社會庫存重回上升通道在即。
 
多空消息博弈難抵年末、資金、需求弱勢格局
盡管40cr無縫管社會庫存還處于下降通道，但下降幅度正在日漸收窄，到上周幾乎消失；氣候進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡，加上霧霾嚴(yán)重導(dǎo)致多地區(qū)正在限制戶外工程作業(yè)，在氣候和霧霾的共同影響下，我們認(rèn)為接下來下游的40cr無縫管剛性需求有可能繼續(xù)下降；因此40cr無縫管社會庫存和鋼廠內(nèi)部庫存應(yīng)當(dāng)會有所增加。
 
同時，進(jìn)入年內(nèi)最后一個月，消息面上的博弈也在明顯增加；因此，盡管剛性需求減弱，然而市場期待卻一點(diǎn)都不少；12月份即將召開“新城鎮(zhèn)化工作會議”和“中央經(jīng)濟(jì)工作會議”，均將決定明年我國經(jīng)濟(jì)工作的計(jì)劃，市場對于深化改革、釋放更多的改革紅利充滿了期待；同時，多次推遲召開的新城鎮(zhèn)化工作會議也讓市場對房地產(chǎn)、基建等方面抱有較大的預(yù)期；同時，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，不管是11月CPI指數(shù)也好，還是PPI指數(shù)也罷，均表現(xiàn)的好于預(yù)期，加上制造業(yè)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖，市場信心相對充足。對市場總體形成較大的支撐。
 
但是，短期內(nèi)的消息面多空效果，難以影響到現(xiàn)貨市場糾結(jié)的走勢。年末來臨，剛性需求減弱，中間商市場冬儲情緒見高,雖然11月粗鋼產(chǎn)量有小幅回落，但供應(yīng)壓力正在逐步增加；加上資金面的緊張程度會隨著年末還貸高峰期來臨而更加的緊張，不利于鋼價的繼續(xù)反彈，加上外部的美聯(lián)儲QE3縮減的可能性加大，因此，我們認(rèn)為，國內(nèi)鋼價在近期仍舊以震蕩調(diào)整為主，面臨新一輪的方向性選擇，重點(diǎn)關(guān)注北鋼南運(yùn)到貨量以及兩大會議的召開